Головні підсумки Інвесткомітету iPlan.ua 15.05.24

Макро

Инфляция в США у квітні знизилася до рівня 3,4%. (з 3,5% в березні), що було краще за прогнози. Однак це все ще вище рівня, який вказував би на те, що зниження процентних ставок неминуче. Без урахування продовольства та енергоносіїв базова інфляція склала 3,6% в річному вимірі, як і прогнозувалося. Базовий показник інфляції за 12 місяців був найнижчим з квітня 2021 року, тоді як місячне зростання було найменшим з грудня. Ринки позитивно відреагували на новину – фондовий ринок зріс, а дохідність казначейських облігацій США впала. 

Дані по 1 кварталу ВВП США показують, що економіка зростає повільніше, ніж очікувалося. Це пов’язано, зокрема, з рівнем інфляції в 1 кварталі. В річному вимірі економіка США зросла на 1,6% (Прогноз 2,5%)

Згідно з даними МВФ глобальна економіка показує відмінну стійкість незважаючи на пік інфляції у 2022 році. Економічна активність стабільно зростала, спростовуючи побоювання щодо глобальної рецесії. Очікується, що інфляція повернеться до своїх довгострокових середніх показників у країнах G7 до 2025 року, у всіх інших країнах до 2027 року. 

За прогнозами січня очікувалося 3 зниження відсоткової ставки до кінця року, але станом на квітень прогнозується лише 1 зниження.

Номінальна дохідність 10-річних трежеріз за останні 4 роки зросла до 4,69%. Реальна дохідність була від’ємною в більшості часу з 2011 року, але зараз повернулася до позитивних значень. Очікується, що збільшення реальної дохідності буде продовжуватись і надалі через зниження інфляції та незмінний рівень ставки ФРС. 

Дохідність майже всіх типів облігацій зросла в порівнянні з кінцем 2023 року. 

Наразі всі облігації пропонують дохідність вищу за середню (за 10 років).

Фондовий ринок. 

Квітень був важким місяцем для ринків акцій. Акції розвинених країн впали на 3,7%. Відтермінування зниження відсоткових ставок сприяло тому, що small cap та REIT знизилися на 5,1% та 6,3% відповідно. Стійке економічне середовище та небезпека ескалації на близькому сході підвищили ціни на сировину та забезпечили зростання Commodities на 2,7%.

Мультиплікатор P/E топ-10 компаній S&P500 становить 26,7, що дорівнює 131% від середнього показника (20,4). Решта компаній індексу теж торгуються з вищим за середній P/E, який дорівнює наразі 17.3. Капіталізація топ-10 компаній S&P500 займає 33,8% всього індекса, а прибутки цих компаній становлять 26,4% всього індексу. Це може свідчити про те, що висока оцінка компаній може бути частково пов’язаною з очікуваннями майбутніх доходів. 

Украина

• Курс долара продовжує зростати до рівня 40,04 грн. Курс євро також зростає до рівня 43,3 грн.
• Прогнози МВФ по курсу долара         • 2024 рік — 41,0 грн/$

• 2025 рік — 45,8 грн/$

• 2026 рік — 48,6 грн/$

• 2027 рік — 50,4 грн/$

• 2028 рік — 52,1 грн/$

• 2029 рік — 54,1 грн/$

• Інфляція залишається на рівні 3,2%. Прогнозується, що в наступному півріччі запас зниження інфляції буде вичерпано та почнеться її зростання (прогнозрване значення до 8%)
• Облікова ставка знижена до рівня 13,5%. В базовому сценарії закладена облікова ставка в 13% (але обговорюється зниження до 11% цього року)
• Прогноз зростання ВВП в 2024 році знижено до 3%
• До наступного саміту G7 в червні очікується рішення щодо подальшої долі знерухомлених активів РФ (300 млрд дол).
• Україна може розраховувати на 38 млрд дол. зовнішньої бюджетної допомоги цього року. 
• Національний банк України впровадив найбільший пакет пом’якшення валютних обмежень для підприємств з початку повномасштабної війни https://bank.gov.ua/ua/legislation/Resolution_03052024_56 -13.05.2024

Земля

• Діапазон цін на Землю по різних областях Україні доволі широкий від 23,8 до 106,2 тис. грн за 1 Га
• Створено дослідницький проєкт “Земля незламності”. Проєкт на підтримку та розвиток ринку землі в умовах війни та післявоєнного відновлення.

Підсумки ринку землі за 1 кв. 2024 року

Сукупно з моменту відкриття ринку земель було укладено 227,5 тис. угод купівлі-продажу сукупною площею 510,8 тис. га. З моменту відкриття ринку земель станом на кінець березня 2024 р. в обігу знаходиться 1,24% від загальної кількості сільгоспземель в Україні. 

У 1 кв. 2024 р. було укладено 25,7 тис. угод купівлі-продажу сукупним обсягом 58,8 тис. га, що на 7% перевищує показники 4 кв. 2023 р., який був рекордним за обсягами від початку повномасштабного вторгнення.

Сукупно впродовж першого кварталу 436 юридичних осіб придбали 2957 с/г ділянок площею 8,5 тис. Га. Частка юр.осіб на ринку землі в І кварталі склала лише 14,5%. 

У 50% випадків угод, укладених юр. особами, ціна угоди перевищує НГО більше, ніж на 58%. Така розбіжність може свідчити про те, що юр.особи:

• готові платити значно вищу ціну за c/г землі
• вони більш мотивовані відображати реальну ціну угоди в офіційних документах, замість зазначення мінімально допустимої ціни з доплатою різниці в готівковій формі.

• ВР ухвалила законопроєкт №11150 яким продовжується кінцевий термін реєстрації невитребуваних земельних паїв з 2025 до 2028 року.
• НБУ збільшив коефіцієнт ліквідності с/г землі до 0,5 пунктів.

Нерухомість  

• Розпочато розробку законопроєкту — «Про житловий фонд соціального призначення» ( не чекаючи прийняття рамкового законопроєкту «Про основні засади житлової політики»). Проведення реформи житлової політики (Поява житлового фонду соціального призначення, норма про відміну приватизації житла з нього ) є не просто вимогою часу, а і вимогою євроінтеграційних зобов’язань України, а також умовою отримання фінансової допомоги у розмірі 50 млрд евро від ЄС за програмою Ukraine Facility, перший транс якої Україна отримала в березні.
• ЄІБ планує надати кредит на запуск в Україні програми соціального житла.
• Частка угод з купівлі житла на умовах розстрочки досягла 95% (в довоєнний період 30 % житла купувалися за повну оплату)
• Опендатабот запустив сервіс для перевірки забудовників https://opendatabot.ua/realty
• Більш ніж половина українських новобудов мають суди по землі — Опендатабот
• Половину квартир , які іноземці придбали У 2023 році (14 тисяч)  у Польщі купили українці.
• За підсумками березня цього року громадяни України увійшли до топ-3 іноземців, які придбали житло в Туреччині.
• Українці почали активніше ( в 1,5 рази більше договорів про відчуження нерухомості оформили нотаріуси за перший квартал 2024 року) купувати та продавати земельні ділянки, а також нерухомість за даними Єдиного реєстру нотаріальних бланків Мінʼюста. 
• За останній місяць на вторинному ринку Києва суттєво зростають ціни на однокімнатні квартири,  на двокімнатні квартири залишаються на рівні минулого місяця. На первинному ринку ціни в Києві суттєво не змінюються, у Львові, навпаки, спостерігається зростання цін.

єОселя. Видано понад 10 тис кредитів загальною сумою на понад 15,6 млн. Грн. Продовжується тенденція збільшення частки кредитів, виданих під 7%.

єВідновлення. Річниця програми. Програма запрацювала у травні 2023 року з послуги отримання грошової допомоги на ремонт до 200 тис. грн. Сьогодні також можна одержати кошти на відновлення житла до 500 тис. грн або сертифікат на купівлю нового, якщо неможливо відбудуватися. 

57 тис. українців відбудувалися чи купили нове житло з єВідновленням. Загальна сума виплат зараз становить понад 11 млрд грн.

Страхування

• Кількість страхових компаній України у квітні 2024 року зменшилася до 96.
• НАСК Оранта запускає програму “Особиста безпека” з покриттям воєнних ризиків.
• Ухвалено закон щодо врахування страхового стажу за кордоном для пенсії в Україні
• ДТЕК запустив програму медичного страхування Ветеран+ для працівників, які повернулись із ЗСУ.
• Українські журналісти можуть отримати страховку до 100 тисяч дол. Асоціація «Незалежні регіональні видавці України» розпочинає прийом заявок на страхування у рамках проєкту «Міжнародний фонд страхування журналістів».

Євдокимова Альона, фінансова планерка iPlan.ua
Запрошую на безкоштовну онлайн – консультацію. Обирайте дату та зручний час для зустрічі в моєму календарі онлайн: https://calendar.app.google/GGKn9TUPXxVimbLE7